大贸易赤字不结束，本就必须不断向美国输出资本，以维持美国的国际收支平衡。如果流美国的资本断流，将可能引发美元的跌。如果美元跌，本庞大的美元资产则进一步大幅度缩水。因此，除了不断地购买美国国债，向美国注资本外，本已无路可走。这就是为什么面对着美元持续下跌，本机构投资还在不断地大规模增加美元资产的真实原因。

大家都是金融方面的高手，相信这些资料大家也都了解，但是为了接下来的具体作方针，我还是不得不接着说下去，李云笑了笑，继续道。

1987年，面对美元持续且快速下跌，七大主要工业国政府坐不住了，希望采取联合措施制止美元的跌势，稳定美元币值。于是政府官员在黎召开协商会议，会议的结果是达成罗浮宫协议（LouvreAccord）该协议的主要是：1、七大工业国应共同合作来稳定汇率；2、七大工业国建立共同磋商机制，协调各国的宏观经济政策。

本政府为稳定美元做了最大的努力，1987年2月独自降息，将本利率下调到了2.5%的超低水平，并一直维持到 1989年5月，前后历时两年零三个月，希望通过扩大美国和本的利率差来稳定美元币值。而美国在此期间连续三次上调利率，1987年9月，艾伦 &；格林斯潘（nGreenspn）取代保罗&；沃尔克就任美联储主席，他将美国的官方利率上调到了 5.5%—6%。

扩大美两国利率差的政策暂时起到了效果，在1987年—1990年期间，美元稳定回升，从1987年1美元兑120元的最低点上升到1990年初的1美元兑160元。本终于过上了一段时间的好子。

正所谓“福兮，祸之所伏”本这一超低利率的政策给未来本经济带来了致命的隐患，超低利率政策导致了本票和房地产泡沫，现在他们正在品尝着自己制造的苦果，我们不过是为了加速他们进食的速度而已。

1987年10月19是美国市的“黑色星期一”这一天，道&；琼斯工业平均指数下跌了500点，跌幅高达20%，冲击波立即波及到全世界。

从经济基本面来分析，此次美国票跌的根本原因可以说是美国长期积累起来的经常项目赤字所致。1987年，美国贸易赤字达到创纪录的1700亿美元，巨额的贸易赤字需要不断地从国外引进资本，如果外国资本流因突发事件得不到保证时，将引发金融危机。1987年10月的“黑色星期一”就是在这种背景下发。

1987年9月，美国上调官方利率。与此同时，联邦德国也随美国提高了利率，联邦德国的此举立即遭到当时美国财政部长贝克的严厉批评，贝克认为联邦德国这样做违法了国际协调政策，并表示这样是无法确保美元的稳定。贝克的这一讲话引发了证券市场的恐慌，投资者开始在票市场和票期货市场抛空，引发10月19的市崩盘。

面对昨夜华尔街市的崩溃，美元大幅度贬值，本金融政策当局立即作出反应：政府托市，通过稳定本票市场推动美国票市场的稳定。为此，本金融、证券和保险的政府主管部门大藏省官员向本四大证券公司表达了希望他们立即出面大规模买进票护盘的意向，四大证券公司在第二天本市开盘后立即大量买进，虽然没有挡住如水般的抛盘，但是却极大地缓解了经225指数的跌幅。与美国、英国、法国和德国的票市场相比，本的票市场跌幅最小。

为了使市迅速从“黑色星期一”的打击中恢复过来，大藏省放宽政策允许各种企业信托基金市买卖票，这些“救市政策”使本票市场很快从危机中走了出来，继续上涨。

本票市场的良好表现稳定了美国投资者的信心，只要本没问题，美国也就有救了。在“黑色星期一”的应急处理中，本大藏省表现出的雷厉风行的做法，将本对美元的极度重视地留在了全世界的印象中。本这一做法等于告知天下，除继续支撑美元外，本没有自己的货币政策。

在80年代后半期，由于票市场特别繁荣，本企业通过发行票筹集到大量的低成本资金。在80年代前半期，本制造行业通过发行票平均每年的筹资额为8000亿元，到80年代后半期，票筹资额逐年上升，1989年达到50000亿元。

同时，公司债券的发行量也不断增加，这些债券大都以可转换债券方式发行，或者通过附带认权证使得债券的融资成本非常低。在票市场牛市时期，发行可转化债券或附带认权证的债券可以大大地降低融资成本。由于证券融资成本低，导致本制造企业在80年代明显偏好通过证券市场融资。

从这个角度来说，本票市场的长期熊市对提高美国企业的竞争力是有好处的。美国对本票在80年代后半期的非理上涨感到十分不满，本票连续四年持续上涨使本企业的国内和国际证券融资的成本非