货来说，影响其行的因素有很多，像什么市场供求关系啦、经济周

期啦、政府政策啦等等等等的，而对于目前的西来说，还有一个因素至为关键，

那就是受高通胀影响而带来的货币持续贬值。

圣保罗证券市场是紧盯国际期货行的，既然牵涉到国际期货行，就必然

会与货币汇率相关联。而在月通胀率百分之三四十，也就是克鲁塞罗兑美元汇率

逐月跌的况下，即便是某类期货当月的国际价格不变，在圣保罗证券市场以

克鲁塞罗做结算的时候，看到的该类期货行也是持续上扬的，这就是高通胀为

证券、期货市场带来的畸形。

以七月大豆为例，美黄2号期货在当月维持每蒲式耳13美元的价格不变，而

在当月，克鲁塞罗兑美元的汇率从80:1跌倒了100:1，那么该类期货的当月价格

在圣保罗证所就表现为上扬的趋势，从每蒲式耳1040克鲁塞罗涨到了每蒲式耳

1300克鲁塞罗。

也许有会说，既然这种涨跌是受克鲁塞罗汇率涨跌影响的，而圣保罗证券

易所的易又是在西国内展开的，那期货投资者的收益同样也受到了货币贬

值的影响，从表面上看他是在期货市场上赚了一笔，实际上扣除通货膨胀的因素，

他不还等于是不赚不赔？

的确，从表面上看，这其中存在一个类似于守恒的定律，但实际上却并非如

此。期货市场本身就是金融体系内的一个组成部分，本身又与大宗贸易直接关联，

因而这个市场对货币涨跌的反应非常迅捷，其期货价格几乎紧密关联某一种货币

的当天涨跌，从某种程度上说，它这种价格变动甚至是带有预期的。

比如说，克鲁塞罗在四号到五号两天跌幅为0.002%

，这个下跌的况最晚在

五号收市的时候就能反映到期货市场上。但在普通生活中，菜市场上、超市里是

感受不到这些的，一瓶洗发水五号卖500克鲁塞罗，可能到月底还是这个价，直

到大宗货物的价格调涨反馈下来，市场的价格才会突然出现涨的局面。

500克鲁塞罗一瓶的洗发水，或许到了下个月五号，也就是一个月后，才会

突然提价，猛涨到2000克鲁塞罗一瓶。而在这一个月的时间里，在国际期货市场

上有所斩获的们，早就将他们原本不该收获的收益装囊中了——当然，这部

分收益严格来说并不是他们从期货市场上的获得的，而是从国内普通市场，从普

通民众的袋里掏走的。

通货膨胀是对底层民众最直接也是最无耻的剥夺，这便是一个最直接的表现。

当然，李再安绝不会将这些东西当着眼前这些的面合盘托出，他只需要告诉这

些，自己打算筹资申办一所投资基金，受资金和自身条件的限制，基金打算以

风险较高、融资较为困难的对冲基金的形式申办，审核挂靠银行为圣保罗州银行。

西对投资类基金的监管与美国类似，但申请条件要比美国略高，按照去年

的政策，申请一般的开放式投资基金，创立资本不得少于七千万克鲁塞罗，按照

当时的汇率，相当于七百万美元。而对冲基金因为风险高、收益无保障，且又是

免责类金融产品，融资困难，所以门槛低很多，为创立资金不少于两千万克鲁塞

罗，差不多两百万美元上下。受克鲁塞罗大幅贬值的影响，如今申办一所对冲基

金的创立资本已经远远不到两百万美元了，真要较真的话，几十万美元就够了，

但李再安打算将创立资金定在两百万美元的线上，毕竟启动资金太少的话根本

作不起来。

这两百万美元的启动资金，李再安打算自己拿出一百万，剩余部分则由在座

这些去凑，他自己不是搞不到这些钱，而是希望通过这种手段将自己的利益与

这些目们的利益更紧密的联系在一起。

除了资金上的要求之外，申报对冲基金还必须有一家银行作为审核挂靠银行，

这家银行无权手对冲基金的投资行为，只是对它的盈亏况做审核。李再安选

择了圣保罗州银行，之所以选择它，一方面是因为这家银行规模不大，管理也不

是很严格，另一方面则是因为科里亚持有这家银行的大部分份，凭借她的支持，

有些事办起来更方便。

对于在座的这些来说，除了李再安之外，十几个全都是大老